LED行業(yè)中報(bào)前瞻：LED行業(yè)中報(bào)預(yù)計(jì)繼續(xù)亮眼，LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展將持續(xù)慢牛

(1)LED 行業(yè)供需兩旺，2017年中報(bào)預(yù)告報(bào)喜紛紛。

LED企業(yè)45家中，共有36家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告同比增長(zhǎng)到28家。中報(bào)業(yè)績(jī)同比增幅超過(guò)50%共有18家，1家扭虧為盈。LED企業(yè)已大面積預(yù)喜，顯現(xiàn)出LED產(chǎn)業(yè)上下游供需兩旺的繁榮現(xiàn)象，業(yè)績(jī)將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。

(2)預(yù)計(jì)2017 年下半年LED 行業(yè)供不應(yīng)求持續(xù)，發(fā)展向好無(wú)疑！

我們持續(xù)密切跟蹤LED 產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)LED 封裝廠和下游LED 照明出口數(shù)據(jù)驗(yàn)證，LED 下游需求持續(xù)旺盛。特別是由于以美國(guó)和歐洲為代表的海外LED市場(chǎng)的滲透率較低，當(dāng)前僅占20%，隨著LED燈具產(chǎn)品價(jià)格下降，以及海外政策支持，目前中國(guó)LED產(chǎn)品積極的態(tài)度快速的打入海外市場(chǎng)。以4 月份為例，中國(guó)LED照明出口量同比增長(zhǎng)到45%，單月高達(dá)到18億美金，創(chuàng)近年一大新高。而同時(shí)LED 智慧照明、LED 燈絲燈等新產(chǎn)品的應(yīng)用也正在拉動(dòng)新一輪的需求周期。據(jù)測(cè)算當(dāng)前國(guó)內(nèi)LED 行業(yè)增速將超過(guò)20%。

(3)落后產(chǎn)能出清，行業(yè)壁壘增厚，將成為未來(lái)2-3年里L(fēng)ED慢牛主旋律。

在經(jīng)歷了2015到2016 上半年的行業(yè)洗牌，基于2010到2011年的MOCVD 機(jī)正在逐步淘汰，機(jī)型數(shù)量約占全部數(shù)量1/3，預(yù)計(jì)未來(lái)2-3 年每年淘汰量占目前總產(chǎn)能的5%~10%，約500萬(wàn)至1000萬(wàn)片之間，而這些份額將逐步會(huì)被龍頭企業(yè)笑納，也是LED產(chǎn)業(yè)必然規(guī)律。而目前雖然有部分LED 芯片中小企業(yè)，高調(diào)宣布擴(kuò)大生產(chǎn)。但若大幅擴(kuò)產(chǎn)勢(shì)必對(duì)資本進(jìn)行大量的消耗，而同時(shí)政府補(bǔ)貼退潮與市場(chǎng)資金面收緊，融資困難且利率上行，中小LED 企業(yè)原本沒(méi)有芯片定價(jià)權(quán)，而毛利率及凈利率較低，此時(shí)大幅融資擴(kuò)大生產(chǎn)，勢(shì)將會(huì)侵蝕現(xiàn)金流與利潤(rùn)，引起大企業(yè)相互降價(jià)排擠，則將會(huì)更加危險(xiǎn)，因此中小芯片廠商的擴(kuò)大生產(chǎn)應(yīng)更加謹(jǐn)慎行事，以需求來(lái)定生產(chǎn)，LED行業(yè)總體慢牛仍將繼續(xù)保持。

(4)中國(guó)LED企業(yè)締造全球龍頭，將優(yōu)先受益于LED產(chǎn)業(yè)高景氣，行業(yè)評(píng)級(jí)"超配"。

在LED行業(yè)持續(xù)向好與集中度不斷提升的趨勢(shì)中，龍頭將會(huì)持續(xù)優(yōu)先受益。